blog.thecurtiscasa.com

Perasaan awal Natal selama bulan-bulan “BER” favorit saya kini didukung oleh keputusan FED AS untuk menunda pengurangan QE, bertentangan dengan ekspektasi pasar, dan agak bertentangan dengan sinyal sebelumnya bahwa FED sendiri sebenarnya telah mengirim telegram ke pasar.

Apa?

Oke santai saja, tidak ada yang aneh di sini. Ini semua tampaknya sesuai dengan karakternya, karena saya akan menjelaskannya nanti mengapa ambiguitas FED lebih seperti norma dan didokumentasikan secara historis.

Untuk saat ini, kabar baik adalah kabar baik. Jadi sebaiknya kita menikmati perjalanan itu selagi masih ada, jika kita punya ide mengapa kita harus menikmatinya, apalagi – perjalanan yang mana?

Oke, wahana ini adalah Elliot Wave 5 kami, yang saya bahas secara menyeluruh di artikel Rappler tanggal 26 Agustus.

Seperti yang saya diskusikan dengan meyakinkan pada saat itu, Wave 5 ini adalah perjalanan terakhir kami sejak PSEi kami yang cantik lepas landas pada tahun 2009, didukung oleh Paman Santa Ben Bernake kami yang akan segera pensiun.

Ambil grafik di bawah ini, yang dengan jelas menggambarkan siapa yang berada di balik booming pasar global kita.

Dari grafik di atas, jelas bagaimana program pelonggaran kuantitatif (QE) sebenarnya membantu mendorong S&P500 ke level tertinggi baru pada tahun 2013, bersama dengan sebagian besar pasar negara berkembang (EM).

Namun, FED juga berbicara tentang penghentian program QE “stimulatif” yang menyebabkan jatuhnya PSEi sebesar 26% dari nilai tertinggi pada bulan Mei 2013 di 7.399.

Itu menyakitkan karena tak terlupakan. Ambil contoh fakta bahwa sudah bulan September dan sebagian besar pemula saham yang bergabung dengan apa yang sebelumnya tampak seperti perjalanan banteng tanpa akhir tanpa tombol jeda terbangun karena PSEi yang lamban dan tanpa arah sejak – Juni, Juli, Agustus, dan sebagian besar bulan September ini.

Bagaimanapun, jika grafik saya tidak mengecewakan, kita akan melihat kenaikan yang kuat hingga bulan Desember 2013 atau bahkan hingga awal tahun 2014.

Sebagian karena Wave 5 dikenal dalam Elliot Wave Theory (EWT) sebagai bull wave tercepat. Namun juga karena kita kini secara bertahap menghapuskan Rekening Simpanan Khusus (SDA) sebesar P1,4 triliun itu.

Likuiditas baru ini kemudian secara bertahap akan meresap ke dalam PSEi dan membeli fund manager asing ADHD yang kurang percaya pada negara berkembang.

Jadi, berdasarkan persamaan Einstein untuk Gelombang 5 ini, yang kebetulan saya hitung untuk penonton Rappler, hasilnya kira-kira seperti ini:

Wave5 PSEi Tinggi = 1,4T di SDA x 3 bulan BER Keberuntungan tersisa + 5.600 PSEi terbawah

Perbandingan yang luar biasa, bukan?

Serius, saya melihat target PSEi W5 sekitar 9000 +/- karena BER bulan sangat kuat, dan peso serta likuiditas domestik juga harus menjadi pendorong yang kuat.

Sebenarnya apakah kita bisa mencapai angka 9.000 atau lebih, itu kurang penting bagi saya. Cara terbaik untuk memperdagangkannya adalah dengan mewaspadai level kritis 7.400 PSEi yang merupakan skenario “double top” saya yang menakutkan. Meskipun sejarah terkadang terulang kembali, puncak bersejarah utama PSEi terjadi pada tahun 1989, 1997 dan 2008. Semua puncak tersebut adalah puncak ganda urutan Elliot Wave 3-4-5.

Jadi jika PSEi diperdagangkan naik, namun tampaknya menghadapi resistensi di 7400, saya sangat menyarankan untuk memotong kerugian di 7000 saat turun. Jika tetap di atas 7.000 setelah mencapai 7.400, maka tetaplah “duduk” di bus PSEi saat harga naik lebih tinggi.

Selain itu, seiring dengan berkembangnya Wave5 ini, sektor-sektor yang biasanya berkinerja baik adalah sektor-sektor dengan beta yang lebih tinggi, saham-saham yang serakah, seperti real estat, perjudian, perusahaan induk, bank, dan bahkan saham pertambangan.

Pembicara Fed

Tapi kembali ke apa yang sebenarnya terjadi membuat saya ngelantur sedikit. Mungkin para ketua FED sebenarnya lebih dikenang karena doublespeak mereka daripada bimbingan mereka ke depan.

Ambil kutipan terkenal dari mantan Ketua FED Alan Greenspan:

“Saya rasa saya harus memperingatkan Anda, jika saya tampak sangat jelas, Anda mungkin salah memahami apa yang saya katakan.”

Apa? Oke, jika itu tampak cukup jelas bagi Anda setelah sekitar 2 menit menggaruk-garuk kepala, pertimbangkan kutipan lain darinya, yang bahkan melampaui semua itu.

“Saya tahu Anda pikir Anda memahami apa yang Anda pikir saya katakan, tetapi saya tidak yakin Anda menyadari bahwa apa yang Anda dengar bukanlah apa yang saya maksudkan.”

Sekarang, meskipun Ketua Fed Bernanke tidak bersalah atas pernyataan ganda yang sama, dia masih mengirimkan sinyal yang salah ke pasar hanya untuk menyadari bahwa ada lebih banyak variabel yang mengganggunya selain tingkat pengangguran.

Para juri mencoba memahami alasan mengapa penurunan berat badan sedikit pun tidak terjadi, namun kemungkinan tersangkanya adalah sebagai berikut:

• Momentum pertumbuhan di AS belum sekuat yang diperkirakan dan bahkan menyebabkan FED merevisi turun target pertumbuhannya
• tingkat pengangguran, meski di bawah 7,3%, masih merupakan indikator pelemahan
• masih terdapat tekanan deflasi pada perekonomian dunia
• pasar perumahan AS, meskipun sedang dalam tahap pemulihan, namun belum berada dalam kondisi yang kokoh

Teori saya sendiri adalah bahwa sebagian besar hal di atas sudah jelas bahkan ketika Paman Ben mulai berbicara melalui rekaman pada bulan Mei lalu.

Namun yang belum terlalu jelas pada saat itu adalah besarnya pergolakan yang terjadi di negara-negara berkembang (yang masih dianggap oleh banyak orang hanya sebagai “ekor” versus “anjing” atau negara maju).

Saat ini hal ini mungkin terlihat tidak masuk akal, namun negara berkembang kini menyumbang lebih dari 50% pertumbuhan global. Bisakah Paman Ben benar-benar membiarkan negara-negara berkembang melemah, melakukan pertumbuhan secara bijaksana, atau menimbulkan kekacauan dan kepanikan di pasar utang global?

Mungkin FED – dan ini adalah pandangan pribadi saya – juga dapat mempertimbangkan bagaimana pasar global, terutama negara berkembang, telah terkena dampaknya. Kerusakan besar pada EM atau “ekor” pada akhirnya akan mempengaruhi anjing cepat atau lambat. – Rappler.com

Penulis adalah Managing Director Corporate Finance Center for Global Best Practices (CGBP). Dia terhubung dengan PNB Capital & Investment Corp. sebagai Presiden dan CEO dan bersama Punongbayan & Arraulo, di mana beliau mendirikan praktik P&A/Ernst & Young Corporate Finance pertama di Filipina pada tahun 2001. Tony aktif di Twitter untuk pendatang baru di pasar saham: @Tony88981.