blog.thecurtiscasa.com

Saya harus mengakui bahwa bagi sebagian besar teman saya yang berinvestasi di pasar saham, aksi jual pasar baru-baru ini seperti “banjir badai” yang tidak terduga yang menyelimuti kawasan CBD Makati. Benar-benar tidak terduga dalam bulan-bulan “ber” kami dalam bersenang-senang, namun tetap menciptakan yuppies mirip zombie yang berkeliaran di mal dan bar.

Banyak yang lebih terguncang daripada terharu ketika teman Twitter saya dan pengikut bersama Jesse Colombo (nama panggilan twitter @TheBubbleBubble) menulis artikelnya di Bloomberg yang menyebutnya sebagai “gelembung” Filipina saat indeks mengalami kehancuran teknis yang besar.

Mengingat banyaknya siklus “boom-bust” di Filipina yang telah kita lalui sejak tahun 1970an, menyebutnya sebagai gelembung Filipina sama saja dengan memprediksi dengan cerdik bahwa topan Kategori 3 akan melanda kita pada tahun depan.

Bagi saya, sebagai praktisi pasar PSEi sejak tahun 90an, saya sangat senang ketika orang-orang menggunakan kata gelembung itu – atau bahkan hanya sebagai nama pengguna twitter yang aneh.

Hal ini sebenarnya memberi tahu saya bahwa kemungkinan besar tidak akan terjadi bubble, hanya karena masyarakat sudah memperkirakannya, dan harga sudah mencerminkan ketakutan tersebut. Kecuali mungkin bagi warga Bangko Sentral ng Pilipinas, yang tidak akan pernah merasa perlu mengucapkan kata “b” itu karena mereka selalu berasumsi bahwa mereka melakukan pekerjaan “A”.

Kembali ke PSEi, izinkan saya berbagi dengan Anda mengapa ini mungkin bukan tentang “b” sama sekali, tetapi lebih tentang “y” terbalik. Berikut adalah grafik PSEi saya sejak tahun 1985.

Pembantu saya sebenarnya sedang dalam perjalanan ke Toko Buku Nasional untuk membelikan saya pena stabilo merah, yang pasti harganya relatif murah, karena pasar tidak membuat saya ingin berbelanja, yang mungkin juga mencerminkan sebagian besar penghuni mal, juga menilai oleh apa yang saya lihat. Oke, dia hampir sampai.

Dalam Teori Elliot Wave (lihat di bawah) kita mengharapkan untuk mendapatkan 1-2-3-4-5 dalam gelombang naik, hanya untuk diikuti oleh gelombang turun ABC yang menyakitkan; yaitu, setelah gelombang tren naik terakhir 5 ditutup dengan sendirinya.

Namun perhatikan bahwa dalam Elliot, Gelombang 5 tidak harus lebih tinggi dari Gelombang 3. Faktanya, dalam pengalaman PSEi sejak tahun 1985, ini lebih merupakan “double top” yang konsisten di mana puncak Gelombang 5 hampir tidak melampaui ketinggian Gelombang 3 (yaitu tahun 1997 vs. khususnya puncak tahun 1994).

Cukup bicara untuk saat ini, mari gunakan keterampilan seni saya yang sudah berpengalaman. Inilah formasi y terbalik dari PSEi yang dilukis dengan tangan Anda dengan sangat indah.

Bukan Picasso, tapi mungkin hanya menutup beberapa pelajaran seni lagi. Seperti yang Anda lihat dari grafik di atas. Selama 4 kali terakhir, kaki invers y tersebut adalah Gelombang 1 dan Gelombang 3. Hanya mencapai puncaknya (lihat panah merah) pada puncak Gelombang 3, setelah itu biasanya terjadi koreksi sebesar 20 hingga 25%.

Kemudian kisaran PSEi diperdagangkan naik dan turun sejak saat itu, tidak pernah mendekati puncak tetapi bergerak sideways hingga pengujian ulang – dan koreksi besar ABC terjadi.

Koreksi ABC dilingkari biru di bawah.

Seperti yang bisa kita lihat pada tahun 1987 hingga 1989 dan pada tahun 1994 hingga 1997 (yaitu pemisahan y), PSEi mengalami mode perdagangan sideways selama dua hingga tiga tahun. Ah!

Misalnya, pada tahun 1994 hingga 1997, kisaran PSEi diperdagangkan antara 2.500 dan 2.950 setelah mencapai level tertinggi 3.300. Dengan kata lain, perdagangan range masih berlangsung jauh di bawah puncak atau panah merah di 3.300 PSEi.

Hari ini, bukankah hal yang sama juga terjadi? Setelah harga tertinggi di 7.399, bukankah kita hanya memperdagangkan antara 5.500 dan 6.500? Sudah 6 bulan konsolidasi sideways sejak mencapai puncaknya pada Mei 2013.

Namun bagi trader yang sempurna, hal ini tidak semuanya buruk. Faktanya, ia sebenarnya memiliki keuntungan perdagangannya sendiri.

Soalnya, pada saat gelombang naik gelombang 1 dan gelombang 3 itu, hampir semua saham bergerak, terutama saham-saham blue chips, bank, dan indeks utama.

Namun begitu skenario sideways dan range-trading ini terungkap, beberapa saham berkapitalisasi besar akan terjebak dalam sideways.

Apa yang sebenarnya terjadi adalah beberapa saham ringan memiliki kinerja yang sangat baik, terutama saham-saham yang mampu menangkap imajinasi pasar. Ini karena dana lebih terfokus, tidak seperti pada Gelombang 3 ketika hampir semua orang memainkan hampir semuanya.

Jika pembalikan PSEi y lainnya terjadi dalam satu atau dua tahun ke depan, setelah harga tertinggi sementara kami di PSEi 7.399 (lihat panah merah terakhir), maka pemilihan saham adalah permainannya dan tidak mencerminkan indeks.

Misalnya pada periode sideways 94-97, MEG yang saat itu baru saja melakukan IPO terus naik dari P4.40/saham ke atas P26/saham.

Hal yang sama juga berlaku untuk Petron, Piltel dan bahkan Negros Navigation, yang saat itu saya IPO sebagai CEO-nya. NENACO naik dari P5.60 ke P12 dalam 6 bulan, pada saat pasar secara umum bergerak sideways.

Jadi, jika pola y ini berlaku, saya akan menjual saham indeks besar, yang mungkin hanya bergerak ke samping, dan saya akan memposisikan dan memperdagangkan saham yang lebih ringan, yang memiliki peluang untuk menjadi “saham konsep” yang diurapi atau panas dalam posisi menyamping, pasar perdagangan seri.

Mungkin yang lebih spekulatif, seperti perjudian atau saham real estate terkemuka, akan masuk dalam daftar sasaran saya. – Rappler.com

Penulis adalah Managing Director Corporate Finance Center for Global Best Practices (CGBP). Dia terhubung dengan PNB Capital & Investment Corp. sebagai Presiden dan CEO dan bersama Punongbayan & Arraulo, di mana beliau mendirikan praktik P&A/Ernst & Young Corporate Finance pertama di Filipina pada tahun 2001. Tony aktif di Twitter untuk pendatang baru di pasar saham: @Tony88981.