Fitch menilai PLDT di atas peringkat investasi
MANILA, Filipina (DIPERBARUI) – Setelah meningkatkan peringkat kredit Filipina menjadi status layak investasi, Fitch Ratings telah menaikkan peringkat kredit Perusahaan Telepon Jarak Jauh Filipina (PLDT) raksasa menjadi satu tingkat di atas peringkat investasi – yang pertama dalam sejarah perusahaan Filipina.
Dalam sebuah pernyataan pada hari Kamis, 28 MaretFitch mengatakan itu menaikkan peringkat devisa jangka panjang emiten default rating (IDR) dan peringkat senior tanpa jaminan PLDT menjadi ‘BBB’ dari ‘BBB-‘.
(Catatan Redaksi: Laporan versi sebelumnya menyatakan bahwa peringkat PLDT merupakan peningkatan ke peringkat investasi. Kami menyesali kesalahan tersebut.)
Fitch memberikan peringkat kredit ‘BBB’ kepada perusahaan-perusahaan yang dianggap “saat ini memuaskan”. Ini dua tingkat di atas ‘BB’, yang merupakan status “spekulatif” atau non-investment grade.
Pada tahun 2012, PLDT adalah perusahaan Filipina pertama yang mendapatkan status peringkat investasi oleh 3 lembaga pemeringkat kredit internasional – Fitch, Standard & Poors, dan Moody’s Investment Service.
Peringkat PLDT di ‘BBB’ melampaui peringkat pemerintah ‘BBB-’, yang merupakan level awal peringkat layak investasi (investment grade) dalam skala peringkat Fitch.
Fitch mengatakan pihaknya tidak dapat menetapkan nilai IDR yang lebih tinggi kepada PLDT karena peringkat kreditnya untuk perusahaan telekomunikasi tersebut dibatasi oleh peringkat kredit negara tersebut.
“IDR perusahaan terus dibatasi oleh batas atas ‘BBB’ di Filipina, yang mencerminkan transmisi mata uang asing dan risiko konvertibilitas negara tersebut. Di sisi lain, LC IDR PLDT melebihi LC IDR pemerintah sebesar dua tingkat karena risiko transfer mata uang asing dan konvertibilitas tidak dipertimbangkan. Hal ini juga mencerminkan profil kredit perusahaan yang tidak terkekang,” katanya.
Fitch juga mengafirmasi peringkat mata uang lokal jangka panjang dan peringkat nasional jangka panjang PLDT masing-masing pada A- dan AAA (phl).
Fitch telah menetapkan prospek stabil, yang berarti peringkat baru tersebut akan berlaku dalam 12 hingga 18 bulan ke depan.
Hati-hati
Terlepas dari peningkatan peringkat kredit Filipina, Fitch menyebutkan profil kredit yang kuat dari perusahaan telekomunikasi yang dipimpin Pangilinan sebagai salah satu alasan utama peningkatan tersebut.
Fitch menyebutkan pangsa pasar dominan PLDT di segmen nirkabel, telepon tetap dan broadband pada akhir tahun 2012.
“Peringkat tersebut mencerminkan pangsa pasar dominan PLDT yang berjumlah lebih dari 60% di segmen nirkabel, telepon tetap dan broadband pada akhir tahun 2012. Peringkat tersebut juga menunjukkan profil keuangan perusahaan yang kuat, termasuk margin EBITDA yang tinggi (vs. 46% pada tahun 2012). dan leverage yang baik,” kata Fitch.
Namun, Fitch memperkirakan margin operasi perusahaan akan terus menurun dalam jangka menengah karena persaingan yang agresif dan pendapatan data dengan margin yang lebih rendah akan meningkatkan pangsa perusahaan.
“Fitch memperkirakan persaingan yang ketat bagi pelanggan tidak akan mereda dalam jangka pendek hingga menengah. Hal ini akan menyebabkan penurunan margin secara bertahap. Kebijakan pemasaran yang agresif dari operator untuk pelanggan nirkabel, termasuk penawaran tarif khusus dan subsidi dibandingkan layanan yang terdiferensiasi, akan tetap menjadi dasar persaingan.”
“Pertumbuhan pendapatan telepon tidak bergerak akan tetap lemah karena kontribusi panggilan jarak jauh terus digantikan oleh layanan data dengan margin rendah.”
Fitch mencatat pengumuman PLDT bahwa belanja modal akan melambat menjadi P29 miliar pada tahun 2013 setelah menghabiskan P37 miliar pada tahun 2012 untuk menyelesaikan upaya modernisasi jaringan besar-besaran.
Namun, Fitch memperkirakan margin arus kas bebas (FCF) akan tetap berada di angka rendah hingga menengah satu digit karena pembayaran dividen yang terus tinggi. – Rappler.com
