blog.thecurtiscasa.com

MANILA, Filipina – Dua tahun lalu, taipan Lucio Tan mengejutkan pasar ketika ia mencapai kesepakatan untuk menjual hampir setengah sahamnya di maskapai penerbangan lama Philippine Airlines (PAL) kepada mitra yang tidak terduga: saingan beratnya di industri bir, San Miguel Perusahaan.

Kesepakatan tahun 2012 memberi San Miguel 49% saham PAL senilai $500 juta. Dan yang lebih menarik lagi: konglomerat tersebut, yang dipimpin oleh atasannya Ramon Ang, juga mengambil alih manajemen maskapai tersebut.

Pertukaran tangan diperkirakan akan terus berlanjut. Tan Group berencana keluar dari bisnisnya dengan menjual sisa saham PAL-nya ke San Miguel, yang kemudian menyatakan niatnya untuk mengakuisisi kepemilikan penuh.

Bagi para analis, langkah Tan masuk akal. Sejak masuk ke dalam industri penerbangan dua dekade lalu, PAL telah dilanda krisis—kejutan keuangan dalam negeri yang menyebabkan keruntuhannya pada akhir tahun 1990-an, perselisihan perburuhan yang berkepanjangan, dan penurunan status keselamatan penerbangan yang menghalangi keduanya untuk terbang ke sana. atau perluasan rute di Amerika Serikat dan Eropa.

Dia meninggalkan bisnis yang sedang berjuang, yang mungkin juga mengalami perubahan citra dengan masuknya manajemen baru.

Maju ke tahun 2014 dan pasar kembali terkejut. Tan mengumumkan bahwa dia mengambil kembali saham yang dia jual di San Miguel untuk sekali lagi menjadi “Kapitan” PAL, begitu dia biasa dipanggil.

Setelah beberapa pernyataan dia meninggalkan bisnisnya karena “memusingkan” dan bukan “strategis”, mengapa berubah pikiran?

kesengsaraan sobat

Tan yang berusia 80 tahun mengambil kendali PAL dari pemerintah pada tahun 1995. Ini adalah serangan pertama raja tembakau dan bir itu ke kepentingan non-sekutu.

Pada tahun 1997, PAL melakukan ekspansi secara agresif, namun program daur ulang yang mahal, ditambah dengan rute yang tidak menguntungkan, membuatnya tidak stabil secara finansial. Pada tahun itu, Asia mengalami krisis keuangan, dan PAL terkena dampak paling parah karena utangnya yang membengkak.

PAL melakukan PHK besar-besaran, yang menyebabkan perselisihan dengan serikat pekerjanya yang memaksa perusahaan tersebut ditutup untuk jangka waktu singkat pada tahun 1998. Perselisihan tersebut diselesaikan, PAL menjalani rehabilitasi, dan pada tahun 2000 perusahaan tersebut kembali menghasilkan keuntungan.

Namun penderitaan PAL tidak berhenti sampai di situ.

Pada tahun 2008, Administrasi Penerbangan Federal AS menurunkan status penerbangan Filipina ke Kategori 2 dari Kategori 1 karena ketidakpatuhan terhadap standar keselamatan global. Penurunan peringkat ini menghalangi PAL untuk memperluas operasinya di AS. Penurunan peringkat tersebut nantinya akan mendorong Uni Eropa (UE) untuk melakukan hal tersebut juga melarang operator Filipina untuk memasuki wilayah udaranya.

Ketika hal ini terjadi, PAL merasakan beban terberat dari kenaikan harga bahan bakar dan penurunan permintaan penumpang di tengah ketatnya persaingan domestik. PAL membukukan kerugian jutaan dolar.

Masuknya San Miguel

Masuknya San Miguel merupakan angin segar.

PAL, maskapai penerbangan pertama di Asia, akan bangkit dari kesengsaraannya dan mendapatkan keuntungan besar dari investor baru yang memiliki dana yang dibutuhkan untuk bertahan dalam industri ini.

Namun sebagian besar tampaknya tidak memahami apa artinya hal ini bagi San Miguel. PAL masih dilanda banyak masalah – harga minyak terus melonjak, perusahaan-perusahaan anggaran menghabiskan sebagian besar pasar, perselisihan baru dengan serikat pekerja pecah setelah PHK untuk memotong biaya. Apa yang bahkan diperoleh orang yang membawa San Miguel menjadi salah satu perusahaan paling menguntungkan di negeri ini dari mengakuisisi PAL? Kebanyakan dari mereka lebih memilih menjauh.

Masih bertanya-tanya apa yang ada dalam pikiran Ang, para pengamat hanya menyimpulkan bahwa itu pasti karena kecintaannya pada pesawat terbang (karena ia sendiri adalah seorang pilot berlisensi), sementara yang lain mengandalkan fakta bahwa Ang, yang memiliki reputasi sebagai “street smart” , tahu betul apa yang dia lakukan.

Namun tujuan Ang jelas: memperbaiki PAL dan menjadikannya menguntungkan kembali.

Dan benar saja, berbulan-bulan setelah mengambil alih saham, manajemen yang dipimpin Ang mengakhiri perselisihan dengan para pekerja.

PAL memulai program reklamasi senilai $9,5 miliar. Perusahaan melakukan restrukturisasi operasi dengan menggunakan pesawat yang lebih kecil namun hemat biaya untuk rute domestik pendek, dan memesan pesawat berbadan lebar untuk tujuan jarak jauh seperti AS dan Eropa. Program daur ulang ini mencakup pembelian 100 pesawat baru dan penghentian pesawat yang sudah tua dalam upaya menjadi salah satu armada termuda di Asia dalam usia 3,5 tahun. (BACA: Philippine Airlines mengincar pesawat baru untuk rute AS dan UE)

Keberuntungan juga berpihak pada PAL ketika Uni Eropa mencabut larangan terhadap maskapai penerbangan tersebut pada tahun 2013 dan otoritas penerbangan AS juga melakukan hal serupa pada tahun ini, dengan meningkatkan status Filipina kembali ke Kategori 1.

Pada kuartal kedua tahun 2014, PAL kembali berada dalam kondisi buruk. Prospek layanan baru untuk pasar jarak jauh yang menguntungkan adalah sebuah kemungkinan. Berinvestasi di PAL bukanlah ide yang buruk. (BACA: PAL kembali ke London)

Mengapa membelinya kembali?

Perkembangan yang menjanjikan akhir-akhir ini bisa dijadikan alasan bagi Tan untuk mengambil kembali PAL.

Namun para analis bersikeras bahwa sifat bisnisnya tetap sama: berisiko, padat modal dan akan terus melawan kenaikan harga bahan bakar jet dan meningkatnya persaingan.

“Ini adalah bisnis yang berisiko tinggi. Merelokasi maskapai penerbangan pada rute jarak jauh yang sangat kompetitif adalah sebuah proposisi mahal dengan biaya di muka yang besar,” kata Brendan Sobie, analis utama untuk Asia Tenggara di konsultan penerbangan CAPA, seperti dikutip dalam sebuah pernyataan. Forbes cerita.

Sobie mencatat bahwa fokus PAL pada rute internasional dengan imbal hasil lebih tinggi dapat mengimbangi kelemahan dalam operasi domestiknya, “tetapi hal ini akan menjadi sebuah perjalanan yang panjang.”

Mengingat sejarah buruk Tan Group dalam menjalankan maskapai tersebut, sumber yang dekat dengan grup tersebut mengatakan bisnis tersebut masih untuk dijual. Mengapa tidak fokus saja pada bisnis yang berhubungan dengan konsumen, terutama tembakau dan bir, seperti yang diharapkan ketika perusahaan tersebut menjual maskapai penerbangan “non-inti” tersebut?

Bagi San Miguel, tidak logis bahwa, setelah jutaan peso melakukan investasi dan upaya untuk mengubah perusahaan, mengambil alih sepenuhnya dan menunggu keuntungan; apakah itu sudah ada dalam bisnis?

Ang dikenal sebagai orang yang akan mengambil kendali penuh, atau hanya pergi demi rejeki nomplok. Dia pernah mengakuisisi, “membalikkan” atau menjual aset dengan harga premium di masa lalu, termasuk Manila Electric Company. Sumber Rappler mengatakan bahwa hasil penjualan saham San Miguel di PAL hanya cukup untuk menutupi $500 juta yang dikeluarkan untuk membeli saham pada tahun 2012 dan uang muka yang diberikan untuk program pemulihan PAL. Sumber lain yang mengetahui kesepakatan itu mengatakan kesepakatan itu bernilai $900 juta, bukan $1,3 miliar seperti yang diberitakan minggu ini.

Jun Calaycay, seorang analis di Accord Capital, mengatakan: “Ini adalah kebalikan dari apa yang kami pikir ingin dia (Ang) lakukan. Dia akan selalu mencari kendali.”

Lalu apa yang mendorong Tan membeli kembali PAL dan San Miguel menjualnya?

Itu adalah keputusan “emosional” bagi Tan, kata sumber itu. A kolom oleh Bintang Filipinas Boo Chanco juga sebelumnya menyatakan bahwa Tan ingin mendapatkan kembali prestise yang pernah ia nikmati saat menjadi kepala PAL. Egonya menghalanginya mengambil keputusan yang murni bisnis.

Keputusan tersebut dapat dianggap sebagai keputusan “bisnis” hanya karena Ang “terus menunda” janjinya untuk membeli kembali sisa saham Tan.

Dan dengan meningkatnya masalah dalam pernikahan mereka, di tengah perselisihan mengenai manajemen, yang terbaik adalah menarik kembali semuanya.

Laporan menyebutkan bahwa kemitraan ini goyah. Beberapa anggota kubu Tan sama sekali tidak senang ketika San Miguel masuk, terlebih lagi ketika San Miguel mulai mengambil alih bisnis dari afiliasi PAL. Tan juga tampaknya tidak senang dengan opsi pensiun dini yang ditawarkan oleh manajemen yang dipimpin Ang kepada karyawan PAL. Masalah lain terkait dengan pasokan bahan bakar di Perusahaan Petron San Miguel dan bahwa Ang mengumpulkan komisi dari para pengungsi, sebuah tuduhan yang dilaporkan dibantah oleh Ang dengan menunjukkan dokumen dari pemasok pesawat.

Berbicara di sebuah pesta untuk merayakan pembelian kembali pada malam tanggal 15 September, Tan berkata: “PAL lebih dari sekadar maskapai penerbangan bagi saya. PAL lebih dari sekedar investasi – ini seperti keluarga. PAL tidak pernah jauh dari pikiran saya.”

Di sebuah penyingkapan kepada Bursa Efek Filipina pada tanggal 16 September, San Miguel mengatakan Tan mengambil alih manajemen sehari-hari PAL melalui penunjukan mantan presidennya Jaime Bautista sebagai manajer umum. Namun mereka menyatakan bahwa Ang, sebagai presiden PAL, tetap bersama timnya “sampai tanggal penutupan perjanjian yang relevan” antara para pihak. “Perjanjian tersebut mengatur kepatuhan kelompok Dr. Lucio Tan terhadap semua persyaratan berdasarkan hukum yang berlaku.”

Calaycay mengatakan meski tanpa rejeki nomplok, penjualan ke Tan masih bagus untuk San Miguel. Hal ini melegakan dana bagi konglomerat yang dikabarkan memiliki tingkat utang tinggi.

Pasar kini menunggu langkah Tan selanjutnya. Laporan sebelumnya mengatakan Tan berencana mengambil Etihad Airways yang berbasis di Abu Dhabi sebagai mitra. Akankah pernikahan berikutnya akhirnya berhasil? – Rappler.com

Lihat cerita terkait: